隨著(zhù)酒鬼酒（000779.SH）2023年半年報的披露，22只白酒股上半年成績(jì)單均已出爐。
財報數據顯示，今年上半年，22家白酒上市公司的營(yíng)收合計為2176.49億元，凈利潤合計為852.38億元，其中有16家實(shí)現營(yíng)收和凈利潤雙增長(cháng)。
另一方面，行業(yè)分化持續加劇。其中，貴州茅臺（600519.SH）強者恒強，其營(yíng)收在逼近700億元的同時(shí)，還保持逾20%的增長(cháng)；山西汾酒（600809.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）在實(shí)現超百億營(yíng)收之際，增速也超過(guò)20%；水井坊（600779.SH）、牛欄山母公司順鑫農業(yè)（000860.SZ）、酒鬼酒等曾保持較快增速的酒企業(yè)績(jì)失速，營(yíng)收和凈利潤雙雙下滑。
上市酒企上半年業(yè)績(jì)情況。時(shí)代財經(jīng)整理
雖然白酒上市企業(yè)整體業(yè)績(jì)增長(cháng)明顯，但并沒(méi)有體現在資本市場(chǎng)當中。A股白酒板塊在今年年初達到階段性高點(diǎn)后下滑。Wind顯示，截至9月1日收盤(pán)，白酒指數（884705.WI）從年初至今下跌約3%。
茅臺穩坐“一哥”，三家營(yíng)收下滑
今年上半年，貴州茅臺穩坐白酒股“一哥”之位。財報數據顯示，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)收695.76億元，同比增長(cháng)20.76%；凈利潤359.80億元，同比增長(cháng)20.76%。
白酒“老二”五糧液（000858.SZ）今年上半年營(yíng)收、凈利潤創(chuàng )歷史新高，實(shí)現營(yíng)收約455.06億元，同比增長(cháng)10.39%；實(shí)現歸母凈利潤約170.37億元，同比增長(cháng)12.83%。
總體來(lái)看，今年上半年，貴州茅臺和五糧液的地位依然難以撼動(dòng)，兩大品牌總營(yíng)收和凈利潤分別達到1150.82億元和530.17億元，占22家白酒上市公司總營(yíng)收和總凈利潤的比例分別為52.88%和62.20%，行業(yè)集中度越來(lái)越高。
酒類(lèi)分析師蔡學(xué)飛對時(shí)代財經(jīng)表示，今年上半年，大多數白酒企業(yè)保持了營(yíng)收規模與利潤的正增長(cháng)，剔除去年營(yíng)收、利潤基數較低的原因，今年來(lái)市場(chǎng)反彈也推動(dòng)了名酒企的業(yè)績(jì)增長(cháng)。
相比頭部酒企的高歌猛進(jìn)，二三線(xiàn)酒企的處境則可以用“幾家歡喜幾家愁”來(lái)形容。
根據財報數據，今年上半年，營(yíng)收出現下滑的只有三家，分別是順鑫農業(yè)、水井坊和酒鬼酒。凈利潤方面，水井坊、酒鬼酒、老白干酒（600559.SH）、天佑德酒（002646.SZ）為負增長(cháng)，順鑫農業(yè)和金種子酒（600199.S4）持續虧損。
對于業(yè)績(jì)下滑的原因，水井坊在2023年半年報中指出，受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境壓力及消費下行的影響，白酒行業(yè)面臨較大挑戰，從渠道端來(lái)看，市場(chǎng)庫存高企，動(dòng)銷(xiāo)緩慢，流通端、供給側都出現不同程度的“內卷”態(tài)勢，白酒行業(yè)已經(jīng)從增量發(fā)展時(shí)代進(jìn)入到存量競爭時(shí)代；從行業(yè)整體來(lái)看，白酒行業(yè)在經(jīng)歷多年的高速發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)發(fā)展積累的矛盾和問(wèn)題也在進(jìn)一步顯現。總體上，白酒行業(yè)和市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入新一輪調整期，未來(lái)預計將呈現緩增長(cháng)、理性增長(cháng)的趨勢；另外，白酒行業(yè)在向優(yōu)勢品牌集中的同時(shí)，也在向名優(yōu)產(chǎn)區集中。
部分強勢的二三線(xiàn)酒企也在繼續跑馬圈地。山西汾酒、古井貢酒、今世緣（603369.SH）在2023年上半年的表現就較為亮眼。其中，山西汾酒以190.11億元的營(yíng)收位列白酒上市公司第4名；古井貢酒營(yíng)收突破百億至113.10億元；今世緣的營(yíng)收、凈利潤增速同時(shí)逼近30%。
從營(yíng)收數據來(lái)看，營(yíng)收規模在200億元到400億元、60億元到100億元、30億元到60億元之間出現斷層，頭部酒企的優(yōu)勢持續放大。
圖源：圖蟲(chóng)
庫存高、動(dòng)銷(xiāo)慢，酒企砸錢(qián)搞營(yíng)銷(xiāo)
蔡學(xué)飛認為，今年上半年，大多數白酒上市公司的應收賬款與合同負債都表現不錯，這說(shuō)明市場(chǎng)對于未來(lái)有一定增長(cháng)預期，也真實(shí)體現了分化環(huán)境下頭部品牌在商務(wù)、宴席與禮品等市場(chǎng)依然有著(zhù)不錯的剛性需求。但從整體行業(yè)來(lái)看，庫存高、動(dòng)銷(xiāo)慢、價(jià)格亂的問(wèn)題仍舊存在，行業(yè)依然處于深度調整周期。
截至2023年上半年，山西汾酒、金徽酒、巖石股份等企業(yè)的應付賬款相比2022年年末均有不同程度的增加，相較之下，貴州茅臺的應付賬款相比去年年末減少5.74億元。
酒業(yè)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家肖竹青則認為，很多白酒上市公司都有自己的業(yè)績(jì)考核壓力，可通過(guò)自己強勢的市場(chǎng)支配地位和品牌地位向渠道壓貨，這也是一些白酒上市公司實(shí)現增長(cháng)很重要的原因。
2023年上半年，多家酒企產(chǎn)品出現價(jià)格倒掛，在此情況下，“控庫存、促動(dòng)銷(xiāo)、穩價(jià)格”成為酒企經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的關(guān)鍵詞。
通過(guò)銷(xiāo)售費用這一數據，也可窺見(jiàn)酒企所付出的努力。財報顯示，2023年上半年，貴州茅臺的銷(xiāo)售費用為17.86億元，同比增長(cháng)18.52%，其解釋稱(chēng)主要原因是廣告及市場(chǎng)拓展費增加；其中，貴州茅臺用于廣告宣傳及市場(chǎng)拓展的費用是15.76億元。
五糧液在今年上半年的銷(xiāo)售費用約為43.20億元，同比增長(cháng)2.55%。具體來(lái)看，五糧液的銷(xiāo)售費用包括形象宣傳費、促銷(xiāo)費、倉儲及物流費、人工費和其他費用，今年上半年，其形象宣傳費、促銷(xiāo)費、倉儲及物流費均有上漲，其中形象宣傳費用為7.59億元。
多家酒企也在半年報中透露了為穩定產(chǎn)品價(jià)格和去庫存的措施。洋河股份（002304.SZ）表示，公司著(zhù)力數字化營(yíng)銷(xiāo)，不斷優(yōu)化升級消費者數字化策略活動(dòng)，引導消費者復購，促動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)瓶動(dòng)銷(xiāo)；酒鬼酒透露，消費者掃碼是促進(jìn)動(dòng)銷(xiāo)的有效方式，取得了較好效果，同時(shí)公司也在積極采取其他方式強化動(dòng)銷(xiāo)和消費者培育工作；水井坊則指出，2023年一季度，由于春節期間動(dòng)銷(xiāo)不及預期，公司的主要任務(wù)是降低社會(huì )庫存、穩定價(jià)值鏈，因此決定減少出貨量。
目前，隨著(zhù)中秋旺季來(lái)臨，行業(yè)內庫存水平有望下降。但肖竹青認為，真正的考驗將出現在下半年，如果下半年消費低迷、社會(huì )購買(mǎi)力不足的基本面得不到根本性改善，一些酒企的真實(shí)情況會(huì )隨之暴露。在他看來(lái)，為了支付房租、工資或者貸款，會(huì )有更多經(jīng)銷(xiāo)商低價(jià)拋售變現，這也是白酒產(chǎn)品價(jià)格倒掛的根本原因。
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管理層密集調整，少壯派走到臺前
今年上半年，多家白酒上市公司也對管理層進(jìn)行密集調整。
2月24日，時(shí)任水井坊總經(jīng)理朱鎮豪離任，水井坊啟用“洋高管”MarkAnthonyEdwards（艾恩華）代為行使總經(jīng)理職責；同一天，洋河股份發(fā)布公告，劉化霜因個(gè)人原因申請辭去上市公司董事、董事會(huì )戰略委員會(huì )委員、執行總裁職務(wù)；同月，賈光明離任金種子酒董事長(cháng)。
6月6日，山西汾酒公告稱(chēng)，因工作調整，楊建峰申請辭去公司董事、審計委員會(huì )委員職務(wù)，常建偉申請辭去公司董事、戰略委員會(huì )委員職務(wù)；16日，舍得酒業(yè)副總裁魏煒因個(gè)人原因申請辭去公司副總裁職務(wù),辭職后不再擔任公司任何職務(wù)；30日，古井貢酒發(fā)布公告，同意選舉梁金輝為公司第十一屆董事會(huì )董事長(cháng)，此外，獨立董事還同意了新任總經(jīng)理、董事會(huì )秘書(shū)等職務(wù)人選。
8月19日，貴州茅臺稱(chēng)收到公司董事李靜仁提交的書(shū)面辭職報告，因工作調整，其申請辭去公司董事職務(wù)及董事會(huì )下設專(zhuān)門(mén)委員會(huì )相應職務(wù)。此外，公司董事會(huì )提名王莉為公司第四屆董事會(huì )董事候選人，由王莉代行公司總經(jīng)理職責。與此同時(shí)，茅臺銷(xiāo)售體系出身的高山也擔任茅臺集團黨委副書(shū)記，茅臺股份有限公司副總經(jīng)理、茅臺集團銷(xiāo)售公司董事長(cháng)王曉維也進(jìn)入茅臺集團黨委委員序列。
白酒上市公司人事變動(dòng)背后的緣由各不相同，除了年齡、身體健康、個(gè)人職業(yè)規劃、家庭等客觀(guān)因素，也存在企業(yè)戰略調整、尋求變革等原因。
以金種子酒為例。賈光明自2019年10月起擔任安徽金種子集團黨委書(shū)記、董事長(cháng)，但此后三年，多種因素下，金種子酒業(yè)績(jì)持續下滑。在華潤系入主后，金種子酒戰略出現調整，在新一輪高管變動(dòng)下，賈光明離任。
因年薪超過(guò)400萬(wàn)元而被業(yè)內稱(chēng)為“打工皇帝”的朱鎮豪掌舵水井坊不到2年時(shí)間，公司業(yè)績(jì)起伏不定，除了2021年營(yíng)收、凈利潤增速突破50%之外，2022年和2023上半年均出現頹勢。彼時(shí)業(yè)內有分析稱(chēng)，朱鎮豪的離任與水井坊業(yè)績(jì)下滑、高端化戰略不力有關(guān)。
在這一輪人事變動(dòng)中，“少壯派”開(kāi)始走到臺前。以貴州茅臺為例，王莉、涂華彬和王曉維均是技術(shù)派出身的70后，有多年的企業(yè)管理和項目運營(yíng)生產(chǎn)經(jīng)驗。
肖竹青認為，王莉等人的提拔，將持續保障茅臺酒生產(chǎn)質(zhì)量穩定，也將進(jìn)一步推動(dòng)貴州茅臺在數字化轉型、營(yíng)銷(xiāo)體制改革等方面的提速增效。
來(lái)源：時(shí)代財經(jīng)，作者：王言；好文貴在分享，若涉及版權，聯(lián)系本站刪除！
